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工業(yè)生產(chǎn)偏弱 2019年10月,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)4.7%,環(huán)比9月回落1.1個(gè)百分點(diǎn),較去年同期回落0.8個(gè)百分點(diǎn),顯示出經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。工業(yè)生產(chǎn)回落和PMI生產(chǎn)指標(biāo)下滑一致,日均發(fā)電耗煤量和高爐開(kāi)工率均低于去年同期表明工業(yè)生產(chǎn)偏弱?! ?—10月固定資產(chǎn)投資完成額同比增速5.2%,分別比前值和去年同期回落0.2個(gè)和0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中,民間固定資產(chǎn)投資完成額增長(zhǎng)4.4%,創(chuàng)下2017年以來(lái)的新低。其中,制造業(yè)投資盡管回升0.1%至2.6%,但較去年同期低6.5%,由于國(guó)內(nèi)PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)和工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑,企業(yè)資本開(kāi)支意愿較低;基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)(不含電力)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)4.2,較前值回落0.3個(gè)百分點(diǎn),A193-B7圓鋼直銷(xiāo),表明資金到位弱于預(yù)期,A193-B7圓鋼供應(yīng)商,四季度財(cái)政支出力度弱于上半年。 除了房地產(chǎn)投資穩(wěn),其余投資延續(xù)低位均表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)矛盾疊加,下行周期對(duì)工業(yè)品上漲構(gòu)成壓力。
據(jù)周小舒介紹,截至目前,我國(guó)已有7個(gè)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)品種,A193-B7圓鋼供應(yīng),包括1個(gè)期權(quán)和6個(gè)商品期權(quán)。雖然期權(quán)比較復(fù)雜,但期權(quán)市場(chǎng)逐漸被我國(guó)投資者所接受,期權(quán)的成交量和持倉(cāng)量不斷上升,投資者對(duì)于期權(quán)的運(yùn)用更為靈活。大商所推出的豆粕期權(quán)和玉米期權(quán)深受投資者青睞,目前豆粕期權(quán)單邊日成交達(dá)到27萬(wàn)手,江西A193-B7圓鋼,玉米期權(quán)日成交達(dá)到16萬(wàn)手,期權(quán)流動(dòng)性較好。鐵礦石期權(quán)相比于豆粕、玉米等農(nóng)產(chǎn)品期權(quán),產(chǎn)業(yè)鏈及供需關(guān)系上有明顯區(qū)別。在陸麗娜看來(lái),鐵礦石作為國(guó)際品種,境外參與者較多,資金量較大,鐵礦石市場(chǎng)規(guī)模好于豆粕、玉米。鐵礦石期權(quán)上市后交易持倉(cāng)規(guī)模應(yīng)較大,由于做市商的存在,期權(quán)市場(chǎng)定價(jià)更加合理,現(xiàn)貨商及貿(mào)易商能有效利用期權(quán)工具提高持倉(cāng)規(guī)模。
世界鋼協(xié)則認(rèn)為,在房地產(chǎn)市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)推動(dòng)下,2019年中國(guó)鋼鐵需求實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng),但預(yù)計(jì)2020年會(huì)有所放緩。中國(guó)不大可能再次出臺(tái)大規(guī)模的刺激政策,因?yàn)檫@會(huì)遏制經(jīng)濟(jì)放緩和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程之間的平衡,而更有可能出臺(tái)一些溫和性的刺激政策,重點(diǎn)放在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及通過(guò)減稅提高消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力。2020年,汽車(chē)行業(yè)或?qū)倪@些刺激政策中獲益?! 〔贿^(guò),在另一些制造行業(yè)分析人士看來(lái),2020年似乎又不必如此悲觀。中信建投機(jī)械分析師呂娟認(rèn)為,對(duì)于今年四季度以及即將到來(lái)的2020年,她維持“對(duì)基建投資樂(lè)觀、地產(chǎn)投資不悲觀,預(yù)期制造業(yè)投資有望回升”的展望?! 尉暝诮盏难袌?bào)中表示,在基建投資上,一方面,預(yù)計(jì)2020年專項(xiàng)債額度將較2019年大幅增加,且部分可能在2019年四季度提前下發(fā);另一方面,預(yù)計(jì)鐵路投資將高于市場(chǎng)認(rèn)為的即將趨于平穩(wěn)的預(yù)期,包括沿江高鐵、沿海高鐵等重要線路建設(shè)是重要增量。
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