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另外,通過庫存數(shù)據(jù)我們看到,鋼廠庫存的降幅明顯放緩,而社會庫存降幅與之前基本相當,A691CM75CL23美標焊管價格,表明在前期需求好轉的情況下,終端補貨依舊相對積極,相比之下,貿(mào)易商對于補庫存的態(tài)度則相對謹慎??紤]到5月份之后,建筑業(yè)由南向北將逐步進入需求淡季,而在海外疫情的沖擊下制造業(yè)需求也將走弱;因此一旦后期出現(xiàn)下游需求放緩,去庫存速度顯著放緩的情況,則庫存壓力可能會進一步向上游傳導。
鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)的重要原材料。2018年以來,鐵礦石成功引入境外參與者,并先后推出互換和期權產(chǎn)品,使鐵礦石成為國內(nèi)期權及互換工具齊全、現(xiàn)貨與市場連通、境內(nèi)與境外市場連通的“一全兩通”品種,鐵礦石定價中心建設邁出堅實步伐,價格影響力進一步提升。在此背景下,以鐵礦石價格為基礎的基差貿(mào)易方式在鋼鐵行業(yè)原材料采購中快速發(fā)展及應用,包括嘉吉、河鋼在內(nèi)的國際貿(mào)易商和國內(nèi)鋼廠等逐漸將基差銷售作為日常貿(mào)易的重要組成,礦石生產(chǎn)商淡水河谷也開始采用大商所鐵礦石價格銷售其在港混礦。去年,在大商所積極推動下,河鋼、萊鋼永峰與淡水河谷正式開展基差貿(mào)易試點,開啟鐵礦石貿(mào)易計價、結算新模式,進一步提升中國買方話語權,更好服務國際化戰(zhàn)略。
4月14日當周,鐵礦石發(fā)運沖高回落。澳洲發(fā)運量1507萬噸,環(huán)比減少205.5萬噸。其中,力拓發(fā)往中國鐵礦石數(shù)量環(huán)比增加136萬噸,同比增加261萬噸;必和必拓發(fā)往中國數(shù)量環(huán)比增加132萬噸,同比增加291萬噸;FMG發(fā)往中國數(shù)量環(huán)比下降51萬噸,同比增加72萬噸;巴西發(fā)往中國數(shù)量472.2萬噸,環(huán)比減少111.9萬噸(淡水河谷發(fā)運400萬噸,環(huán)比減少15萬噸)。
前期發(fā)運量小幅回升后,近期逐步回落。由于澳洲三大礦山都沒有在近期調(diào)低2020年生產(chǎn)指引,預計在未來澳洲礦山的發(fā)運量仍將維持高位,從而補償之前2月發(fā)運減量。但是,淡水河谷將全年指引從3.5億噸調(diào)整到3.3億—3.1億噸。其中,一季度減少700萬噸,若樂觀估計,未來將減少1300萬噸的產(chǎn)量。
綜上所述,受疫情擴散影響,本季度外需將壓制鐵礦石價格,而內(nèi)需進一步增加空間有限,目前國內(nèi)制造業(yè)雖然基本復工,但未來開工率會有所回落。不過,隨著淡水河谷調(diào)低產(chǎn)量,鐵礦石供給壓力有所減輕??傮w上,今年鐵礦石供應過剩局面沒有改變,因此近強遠弱格局仍將維持一段時間。
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