項目投資價值及企業(yè)償債履約能力評級報告-擇優(yōu)推薦「在線咨詢」

 對上市公司而言，企業(yè)價值決定股1票價值，而股1票價值決定股權價值，所以，企業(yè)價值決定了企業(yè)的股1票價格，也就是決定了公司的市場價值。股權價值決定上市公司市場價值：股1票價格實際上是投資者對企業(yè)未來收益的預期，是市場對企業(yè)股1票價值作出的估計。“股權價值”與“企業(yè)價值”的區(qū)別：正因為有了企業(yè)的有“股東”與“債權人”兩種利益相關人，企業(yè)的價值也就就有了“股權價值”與“企業(yè)價值”之分。

 一個理性的價值投資人，在投資之前，一般先判斷企業(yè)的價值。在企業(yè)估值中，常用的兩個指標是：企業(yè)價值(Enterprise?Value,?EV)和股權價值(Equity?Value,?E)。全部資本自由現金流量折現后得到的現值是企業(yè)整體價值，減去企業(yè)凈債務之后得到的才是企業(yè)股權價值?，F行的公允價值計量模式下，由于所有者權益的屬性與計量模式之間存在邏輯上的缺陷，建議采用單一現行市價計量模式計量。

 相對價值法：定義。相對價值法，也稱為價格乘數法或可比交易價值法， 是利用類似企業(yè)的市場定價來估計目標企業(yè)價值的一種方法。對上市公司而言，企業(yè)價值決定股1票價值，而股1票價值決定股權價值，所以，企業(yè)價值決定了企業(yè)的股1票價格，也就是決定了公司的市場價值。企業(yè)價值不僅僅停留于投行的估算，而且有了一個市場的定位，同時對企業(yè)管理者而言，是否為企業(yè)創(chuàng)造了價值，也可以在市場上得到檢驗。

 我們先普及一些商業(yè)常識。以股權1融資方式投入資金的投資人稱之為“股東”，以債權方式投入資金的投資人稱之為“債權人”。對于上市公司而言，股權價值應由股1票交易市場決定，而不是取決于會計計量結果，對于非上市公司的股權價值則要通過市場法比較確定。對企業(yè)而言道理一樣，企業(yè)可以通過股權1融資，也可以通過債權融資，兩者的比例可以千差萬別，得出的股權價值也會隨之變化，但企業(yè)價值是固定的。