項(xiàng)目投資運(yùn)營償債能力及未來收益分析-擇優(yōu)推薦

將某項(xiàng)資產(chǎn)脫離整體單獨(dú)進(jìn)行評估，其成本價格將和它所給整體帶來的邊際收益相差甚遠(yuǎn)。企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值與企業(yè)創(chuàng)造未來收益的能力相關(guān)性。因此，其評估結(jié)果實(shí)際上并不是嚴(yán)格意義上的企業(yè)價值，充其量只能作為價值參照，提供評估價值的底線?，F(xiàn)金流量法現(xiàn)金流量法又稱拉巴鮑特模型法，是在考慮資金的時間價值和風(fēng)險的情況下，將發(fā)生在不同時點(diǎn)的現(xiàn)金流量按既定的率統(tǒng)一折算為現(xiàn)值再加總求得目標(biāo)企業(yè)價值的方法。

估值。通過市盈率法估值時，首先應(yīng)計(jì)算出被評估公司的每股收益；然后根據(jù)二級市場的平均市盈率、被評估公司的行業(yè)情況（同類行業(yè)公司的市盈率）、公司的經(jīng)營狀況及其成長性等擬定市盈率（非上市公司的市盈率一般要按可比上市公司市盈率打折）；后，依據(jù)市盈率與每股收益的乘積決定估值：合理股價 = 每股收益（EPS）x合理的市盈率(P/E)。

本文把評估方法的時間維度與采用信息的范圍結(jié)合起來，提出價值投資的四種估值模型：模型、盈利模型、交易模型、幻想模型(如圖所示)。這四類模型的逐步轉(zhuǎn)換為從低迷到復(fù)蘇，構(gòu)建泡沫、泡沫膨脹和泡沫提供了理論解釋框架。采用相對估值的兩種模型是判斷泡沫的方法。一切都是相對的，相對是美好，美好的東西就會誘使人們提供過高的價格。