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隨著1910合約交割月的臨近,加上國(guó)慶假期即將到來(lái),雖然螺紋鋼供需關(guān)系出現(xiàn)很大改善,但留給做空1910合約卷螺差套利操作的個(gè)人投資者的時(shí)間已經(jīng)不多,資金對(duì)卷螺差的操作意愿下降,1910合約卷螺差運(yùn)行動(dòng)力下降。筆者認(rèn)為,投資者可選擇逐步獲利了結(jié)。
螺紋鋼供需關(guān)系持續(xù)改善
從供給來(lái)看,1相關(guān)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,上周,全國(guó)螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比減少3.18萬(wàn)噸至335.3萬(wàn)噸,連續(xù)6周環(huán)比下降,降幅較上一周明顯縮?。蝗珖?guó)53家獨(dú)立電弧爐企業(yè)開(kāi)工率為66.53%,周環(huán)比上升2.24個(gè)百分點(diǎn)。上周五,電爐用廢鋼價(jià)格指數(shù)為2295.6元/噸(不含稅),周環(huán)比上漲30.1元/噸,仍大于轉(zhuǎn)爐廢鋼指數(shù)的漲幅。上述數(shù)據(jù)表明,螺紋鋼供給壓力有所減小。不過(guò),8月份因虧損導(dǎo)致減產(chǎn)的電爐廠生產(chǎn)正在恢復(fù),預(yù)計(jì)從本周開(kāi)始,螺紋鋼周度產(chǎn)量的下降空間有限。
從需求來(lái)看,全國(guó)237家流通商螺紋鋼周均成交量連續(xù)兩周維持在20萬(wàn)噸以上,遠(yuǎn)高于去年同期水平。短期需求放大,一方面有季節(jié)性因素的推動(dòng)影響;另一方面,受新中國(guó)成立70周年慶?;顒?dòng)的影響,部分京津冀地區(qū)工地有趕工現(xiàn)象,加快了螺紋鋼需求釋放。另外,政府強(qiáng)調(diào)地方專(zhuān)項(xiàng)債加快發(fā)放、使用及提前下發(fā)明年專(zhuān)項(xiàng)債額度,以及央行降準(zhǔn)釋放9000億元資金,市場(chǎng)預(yù)期上述舉措將在一定程度上緩解此前始終制約基建投資增速的資金難問(wèn)題,推動(dòng)今年第四季度和明年季度基建投資增速加快上行。因此,市場(chǎng)對(duì)螺紋鋼中期需求轉(zhuǎn)差的悲觀預(yù)期也得到一定程度的修正。
寶鋼德盛不銹鋼有限公司總經(jīng)理錢(qián)海平表示,近年來(lái),不銹鋼價(jià)格波動(dòng)較大,市場(chǎng)供需不確定性增強(qiáng),不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)的成本控制和經(jīng)營(yíng)決策壓力進(jìn)一步加大。實(shí)體企業(yè)需要借助不銹鋼來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。304不銹鋼冷軋卷板是不銹鋼較好的標(biāo)的物,是具有代表性的品種,符合不銹鋼產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)?! ×周娬J(rèn)為,隨著不銹鋼的上市,產(chǎn)業(yè)資本的話(huà)語(yǔ)權(quán)將提高,期現(xiàn)結(jié)合、實(shí)體與金融結(jié)合將成為新的發(fā)展方式。鋼廠對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的話(huà)語(yǔ)權(quán)將被削弱,可通過(guò)交割增加銷(xiāo)售量。部分具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的鋼廠影響力將進(jìn)一步提高,依賴(lài)鋼廠資源的貿(mào)易企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力也將減弱?! ?guó)內(nèi)不銹鋼龍頭企業(yè)——山西太鋼不銹鋼股份有限公司計(jì)財(cái)部組組長(zhǎng)常志強(qiáng)認(rèn)為:“螺紋鋼等普鋼品種上市后,原有的品牌溢價(jià)逐漸消失,預(yù)計(jì)不銹鋼也會(huì)一樣?!彼硎?,自去年底開(kāi)始,明顯感覺(jué)到市場(chǎng)對(duì)不銹鋼的關(guān)注不斷增加,公司、機(jī)構(gòu)等都開(kāi)始調(diào)研和了解不銹鋼行業(yè)。
分行業(yè)看,1月~7月份,煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)26.80%,黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)37.80%,金屬制品業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比下降5.2%,通用設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)2.1%,專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)7.2%,汽車(chē)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)1.8%,鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比下降10.4%,電器機(jī)械和器材制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比下降7.5%,計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)10.5%,交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)4.6%?! 『谏饘僖睙捄蛪貉蛹庸I(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速保持高速增長(zhǎng),需要予以關(guān)注。下游主要用鋼行業(yè)中,多數(shù)行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速保持增長(zhǎng),但金屬制品業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、建筑業(yè),以及鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速同比下降,顯示出上述行業(yè)的擴(kuò)張動(dòng)力明顯不足,用鋼需求難以大幅增長(zhǎng)。
環(huán)保限產(chǎn)措施趨嚴(yán),有利于鋼材市場(chǎng)供需平衡。隨著新中國(guó)成立70周年紀(jì)念日的臨近,河北唐山、邯鄲、武安以及其他地區(qū)相繼出臺(tái)新的環(huán)保限產(chǎn)措施,預(yù)計(jì)后期鋼鐵產(chǎn)量將繼續(xù)回落。此外,為治理環(huán)境污染、促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,環(huán)境部等五部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)實(shí)施鋼鐵行業(yè)超低排放的意見(jiàn)》,要求在2020年底前,重點(diǎn)區(qū)域鋼企超低排放改造取得明顯進(jìn)展。今年是實(shí)現(xiàn)超低排放的重要節(jié)點(diǎn),環(huán)保工作力度也會(huì)進(jìn)一步加大。環(huán)保限產(chǎn)措施趨嚴(yán),有利于鋼材市場(chǎng)供需平衡。 鋼材庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng),后期市場(chǎng)壓力上升。7月份,鋼材社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)上升,7月末升至1523萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)122萬(wàn)噸,增幅為8.75%。進(jìn)入8月份以來(lái),前兩周,鋼材庫(kù)存繼續(xù)上升,第三周小幅下降。截至8月16日,鋼材社會(huì)庫(kù)存為1569萬(wàn)噸,比7月末增長(zhǎng)46萬(wàn)噸,增幅為3.04%。從具體品種看,長(zhǎng)材中的鋼筋和線材庫(kù)存分別增長(zhǎng)33萬(wàn)噸和10萬(wàn)噸,熱軋板和中厚板庫(kù)存增長(zhǎng)6萬(wàn)噸,冷軋板減少2萬(wàn)噸。長(zhǎng)材庫(kù)存大幅增長(zhǎng),后期市場(chǎng)壓力加大。(見(jiàn)表10)