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貼1現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF）

企業(yè)資產創(chuàng)造的現(xiàn)金流量也稱自由現(xiàn)金流，它們是在一段時期內由以資產為基礎的營業(yè)活動或投資活動創(chuàng)造的。未來時期的現(xiàn)金流是具有時間價值的，在考慮遠期現(xiàn)金流入和流出的時候，需要將其潛在的時間價值剔除，要采用適當?shù)馁N1現(xiàn)率進行折現(xiàn)。

DCF 方法的關鍵在于確定未來現(xiàn)金流和貼1現(xiàn)率。該方法的應用前提是企業(yè)的持續(xù)經營和未來現(xiàn)金流的可預測性。DCF 法的局限性在于只能估算已經公開的投資機會和現(xiàn)有業(yè)務未來的增長所能產生的現(xiàn)金流的價值，沒有考慮在不確定性環(huán)境下的各種投資機會，而這種投資機會會在很大程度上決定和影響企業(yè)的價值。

盡調。我們多數(shù)都是委托社會機構，比如律師事務所、會計師事務所、FA、投顧和券商去盡調，當然這些機構很專業(yè)，但是真正核心的問題，他們往往挖不出來，只能做到合規(guī)。為什么說做投資要對行業(yè)非常熟悉，因為對這個行業(yè)很熟悉的話，這個企業(yè)有哪些關鍵點，可能會出現(xiàn)什么坑，就能看得懂。

交易方案的設計。企業(yè)分幾種，一種是特別優(yōu)1秀的企業(yè)，你投不進去，但是它短期內可能有資金需求，又不符合銀行貸1款的條件，怎么辦？可以借給它資金，不過也會有一些條件，比如感覺企業(yè)很好，有償債能力，但咱不是奔著借1款去的，咱是想去拿到股份，那就可以約定先借，達到什么條件之后再轉股，就是找機會。

市場法，是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進行比較，確定評估對象價值的評估方法。評估人員應當根據所獲取可比公司經營和財務數(shù)據的充分性和可靠性、可收集到的可比公司數(shù)量，考慮市場法的適用性。市場法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。

上市公司比較法是指獲取并分析可比上市公司的經營和財務數(shù)據，計算價值比率，在與被評估單位比較分析的基礎上，確定評估對象價值的具體方法。上市公司比較法中的可比公司應當是公開市場上正常交易的上市公司。在切實可行的情況下，評估結論應當考慮控制權和流動性對評估對象價值的影響。